靠“炒股”換來(lái)凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)后，奇正藏藥找到了并不穩(wěn)定的“生財(cái)之道”，卻似乎忘了創(chuàng)新的重要性。

2月19日晚間，奇正藏藥公告稱，公司2022年?duì)I業(yè)收入達(dá)20.45億元，同比增長(zhǎng)15.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)4.72億元，同比下滑34.1%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，從有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)開始算起，自2007年以來(lái)，奇正藏藥凈利潤(rùn)一直保持增長(zhǎng)，此次是公司近16年來(lái)首次下降。

奇正藏藥介紹，受百洋醫(yī)藥二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)影響，此項(xiàng)投資導(dǎo)致公司2021年度凈利潤(rùn)增加約2.68億元，2022年度凈利潤(rùn)減少約4819.15萬(wàn)元。

大賺之后又大虧，奇正藏藥“重投資、輕研發(fā)”弊端開始顯現(xiàn)。2022年前三季度，奇正藏藥研發(fā)費(fèi)用達(dá)4689.33萬(wàn)元，同比僅增長(zhǎng)5.63%，同期營(yíng)業(yè)收入增幅19.08%。而且，公司銷售費(fèi)用達(dá)5.84億元，同比增長(zhǎng)14.50%，與營(yíng)收增幅相當(dāng)，為研發(fā)費(fèi)用的12.67倍。

在此之下，長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2022年上半年，奇正藏藥沒(méi)有獲得新的批準(zhǔn)文號(hào)，在研發(fā)上開始“吃老本”。

百洋醫(yī)藥上市一年半股價(jià)腰斬

在投資領(lǐng)域，奇正藏藥可謂“大起大落”。

2月19日晚間，奇正藏藥發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司2022年?duì)I業(yè)收入達(dá)20.45億元，同比增長(zhǎng)15.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)4.72億元，同比下滑34.1%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)4.39億元，同比增長(zhǎng)27.29%。

對(duì)于利潤(rùn)的減少，奇正藏藥表示，主要原因?yàn)楣緟⑴c設(shè)立的并購(gòu)基金西藏群英投資中心(簡(jiǎn)稱“群英投資”)以公開市場(chǎng)的價(jià)格確認(rèn)投資標(biāo)的“青島百洋醫(yī)藥股份有限公司(簡(jiǎn)稱‘百洋醫(yī)藥’，301015.SZ)”公允價(jià)值變動(dòng)損益；公司對(duì)此投資按照權(quán)益法確認(rèn)損益，屬于非經(jīng)常性損益項(xiàng)目。

受百洋醫(yī)藥二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)影響，根據(jù)《西藏群英投資中心合伙協(xié)議》相關(guān)條款，此項(xiàng)投資導(dǎo)致奇正藏藥2021年度凈利潤(rùn)增加約2.68億元，導(dǎo)致公司2022年度凈利潤(rùn)減少約4819.15萬(wàn)元。

奇正藏藥介紹，該損益屬于非經(jīng)常性損益。受此項(xiàng)投資影響，公司2022年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較上年同期降幅較大。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，從有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)開始算起，自2007年以來(lái)，奇正藏藥凈利潤(rùn)一直保持增長(zhǎng)，如今下滑超34%是公司近16年來(lái)首次下降。

資料顯示，百洋醫(yī)藥是一家醫(yī)藥產(chǎn)品商業(yè)化平臺(tái)，主要為藥企提供營(yíng)銷綜合服務(wù)，包括品牌運(yùn)營(yíng)、批發(fā)配送及零售等。

據(jù)了解，奇正藏藥以自有資金出資2億元，與西藏群英投資管理合伙企業(yè)共同設(shè)立并購(gòu)基金群英投資，持股86.24%。

百洋醫(yī)藥股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，群英投資出資2250萬(wàn)元成為百洋醫(yī)藥的發(fā)起人之一，持股2250萬(wàn)股，占比達(dá)4.28%，為上市公司第二大股東。

2021年6月30日，百洋醫(yī)藥在創(chuàng)業(yè)板上市，開盤當(dāng)日股價(jià)暴漲635.08%，報(bào)收56.16元/股。

2021年，奇正藏藥的投資收益高達(dá)3.06億元，同比增長(zhǎng)2316.36%，其中聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益達(dá)2.93億元，同比增長(zhǎng)13809.32%。

由此，2021年，奇正藏藥營(yíng)業(yè)收入達(dá)17.70億元，同比增長(zhǎng)19.22%；凈利潤(rùn)達(dá)7.16億元，同比增長(zhǎng)77.21%，實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

然而，百洋醫(yī)藥當(dāng)前股價(jià)在28元/股上下震蕩，較高點(diǎn)腰斬。長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2022年，公司股價(jià)下跌約20%。

業(yè)績(jī)上看，2022年前三季度，百洋醫(yī)藥營(yíng)業(yè)收入達(dá)55.20億元，同比增長(zhǎng)5.43%；凈利潤(rùn)達(dá)3.44億元，同比增長(zhǎng)11.45%，結(jié)束了此前兩年的快速增長(zhǎng)。

宣傳推廣費(fèi)超2億占營(yíng)收15%

實(shí)際上，百洋醫(yī)藥股價(jià)下跌導(dǎo)致奇正藏藥凈利減少，終究是“紙面財(cái)富”，那奇正藏藥自身經(jīng)營(yíng)狀況如何？

奇正藏藥2009年8月上市，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為藏藥的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，包括外用止痛藥物和口服藏成藥、中藥等。

在奇正藏藥的“簡(jiǎn)歷”中，一再?gòu)?qiáng)調(diào)公司的創(chuàng)新性。

奇正藏藥表示，公司致力于通過(guò)現(xiàn)代科技創(chuàng)新開發(fā)傳統(tǒng)藏藥，是國(guó)家首批認(rèn)定的“創(chuàng)新型企業(yè)”，擁有國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心和藏藥外用制劑、藏藥固體制劑兩個(gè)國(guó)家地方聯(lián)合工程實(shí)驗(yàn)室，公司依托這些研發(fā)創(chuàng)新平臺(tái)，探索藏藥現(xiàn)代化路徑，打造現(xiàn)代藏藥創(chuàng)新開發(fā)及制造產(chǎn)業(yè)化平臺(tái)，在安全性、有效性、質(zhì)量可控性方面挖掘高原藥物的特有潛力。

然而，拿最近5年數(shù)據(jù)來(lái)看，2018年至2021年，奇正藏藥研發(fā)費(fèi)用分別為3681.40萬(wàn)元、5554.92萬(wàn)元、6032.45萬(wàn)元和7082.29萬(wàn)元，同比分別增長(zhǎng)42.90%、50.89%、8.60%和17.40%。

同期，奇正藏藥營(yíng)業(yè)收入增幅分別為15.20%、15.62%、5.87%和19.22%；凈利潤(rùn)增幅分別為5.96%、14.27%、10.90%和77.21%。

顯然，這4年中，除了2021年因投資收益大增凈利潤(rùn)增幅較大外，奇正藏藥研發(fā)費(fèi)用整體上與公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相符，甚至在2018年和2019年大幅高于收入增長(zhǎng)水平。

但是到2022年前三季度，奇正藏藥研發(fā)費(fèi)用達(dá)4689.33萬(wàn)元，同比僅增長(zhǎng)5.63%。同期，公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)14.16億元，同比增長(zhǎng)19.08%。

而且，2022年前三季度，奇正藏藥銷售費(fèi)用達(dá)5.84億元，同比增長(zhǎng)14.50%，與營(yíng)收增幅相當(dāng)，而且公司銷售費(fèi)用為研發(fā)費(fèi)用的12.67倍。

2022年半年報(bào)顯示，奇正藏藥上半年銷售費(fèi)用達(dá)3.53億元，其中廣告宣傳費(fèi)及市場(chǎng)推廣費(fèi)高達(dá)2.19億元，約總營(yíng)收的15%。

奇正藏藥表示，公司以自主營(yíng)銷模式為主，在全國(guó)三十多個(gè)省市自治區(qū)均設(shè)立了專門的辦事機(jī)構(gòu)，擁有一支1600多人的自主營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)，而公司2021年底的研發(fā)人員有276人。

半年報(bào)還顯示，奇正藏藥目前擁有以消痛貼膏、白脈軟膏等25個(gè)獨(dú)家品種為核心的141個(gè)批準(zhǔn)文號(hào)，其中OTC品種60個(gè)，國(guó)家秘密技術(shù)品種3個(gè)。

而2021年年報(bào)中，奇正藏藥上述批準(zhǔn)文號(hào)等數(shù)量與2022年上半年完全一致，公司半年來(lái)沒(méi)有獲得新的批準(zhǔn)文號(hào)。

但在2020年年報(bào)中，奇正藏藥表示，公司有以消痛貼膏、白脈軟膏等12個(gè)獨(dú)家品種或獨(dú)家劑型品種為核心的55個(gè)藏藥品種和72個(gè)批準(zhǔn)文號(hào)，其中OTC品種9個(gè)、國(guó)家秘密技術(shù)品種2個(gè)。

可見(jiàn)，奇正藏藥2021年收獲頗豐，這不得不讓外界質(zhì)疑公司開始“炒股”后，在研發(fā)上開始“吃老本”。

另外一邊，奇正藏藥介紹，疫情常態(tài)化下，公司上半年圍繞疼痛治療開展線上系列公益講座100余場(chǎng)，覆蓋醫(yī)生超4萬(wàn)人次。

由此來(lái)看，奇正藏藥平均每?jī)商煲_一次公益講座，每次講座都有400名醫(yī)生線上聽(tīng)講。

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