新晉上市險(xiǎn)企陽光保險(xiǎn)集團(tuán)宣布一則重要消息。

3月16日晚，陽光保險(xiǎn)公告，擬參與H股“全流通”計(jì)劃。該集團(tuán)董事會(huì)已審議批準(zhǔn)，擬將該公司合計(jì)不低于6億股并不超過30億股境內(nèi)未上市股份(內(nèi)資股)轉(zhuǎn)換為該公司H股。

在經(jīng)過相關(guān)批準(zhǔn)及備案等所有流程后，這些內(nèi)資股將可在港股市場(chǎng)上市流通。

H股“全流通”是2017年底開啟的一項(xiàng)改革，并已于2019年全面推開，符合條件的H股公司可依法依規(guī)申請(qǐng)“全流通”。研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，“全流通”有利于擴(kuò)大港股流通市值量，提升市場(chǎng)流動(dòng)性，有利于資本運(yùn)作強(qiáng)化股東利益，同時(shí)，可能增加股份減持壓力，不過中長(zhǎng)期對(duì)股價(jià)影響不大。

擬將6億-30億股內(nèi)資股轉(zhuǎn)換為H股

據(jù)陽光保險(xiǎn)公告，該集團(tuán)董事會(huì)已于3月16日審議批準(zhǔn)，擬將公司合計(jì)不低于6億股，并不超過30億股(占內(nèi)資股比例28.98%，占總股本比例26.08%)境內(nèi)未上市股份(內(nèi)資股)，轉(zhuǎn)換為本公司H股(下稱本次H股“全流通”)。

由此計(jì)算，上述擬申請(qǐng)本次H股“全流通”的股份全部流通后，陽光保險(xiǎn)的H股公眾持股量將在1750152500股(占總股本的比例約為15.22%)至4150152500股(占總股本的比例約為36.08%)之間，最終以監(jiān)管部門的批復(fù)以及股東的實(shí)際轉(zhuǎn)換情況為準(zhǔn)。

在取得所有相關(guān)批準(zhǔn)及備案及符合所有適用的法律、規(guī)則及法規(guī)后，有關(guān)內(nèi)資股將被轉(zhuǎn)換為H股，陽光保險(xiǎn)將向香港聯(lián)交所申請(qǐng)?jiān)摰菻股于主板上市及買賣。轉(zhuǎn)換及上市須經(jīng)該公司股東大會(huì)以特別決議通過。

截至公告日期，陽光保險(xiǎn)尚未就本次H股“全流通”向中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)及中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)，且本次H股“全流通”以及轉(zhuǎn)換及上市的實(shí)施計(jì)劃詳情尚未落實(shí)。

陽光保險(xiǎn)集團(tuán)于2022年12月9日登陸港交所，為當(dāng)年香港市場(chǎng)第四大IPO。本次IPO發(fā)行11.50億股H股，定價(jià)每股5.83港元，最終募資約67.05億港元，用于強(qiáng)化公司資本基礎(chǔ)以支持業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)。

有利于促進(jìn)各類股東利益一致

所謂“全流通”，是指H股公司的境內(nèi)未上市股份到香港聯(lián)交所上市流通。

這一改革，主要針對(duì)H股上市模式下，在港上市的內(nèi)地企業(yè)或?qū)⒚媾R內(nèi)資股無法在香港市場(chǎng)流通，從而造成“內(nèi)資外資股東同股不同利”的問題。

H股“全流通”于2017年年底啟動(dòng)試點(diǎn)，2018年3家H股公司“全流通”試點(diǎn)工作順利完成，2019年11月全面推開。

根據(jù)《H股公司境內(nèi)未上市股份申請(qǐng)“全流通”業(yè)務(wù)指引》，在符合相關(guān)法律法規(guī)以及國(guó)有資產(chǎn)管理、外商投資和行業(yè)監(jiān)管等政策要求的前提下，境內(nèi)未上市股份股東可自主協(xié)商確定申請(qǐng)流通的股份數(shù)量和比例，并委托H股公司提出“全流通”申請(qǐng)。

監(jiān)管部門曾表示，H股“全流通”有利于促進(jìn)H股公司各類股東利益一致和公司治理完善，助力境內(nèi)企業(yè)更好利用境內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源獲得發(fā)展，也有利于香港資本市場(chǎng)發(fā)展。

中金公司研報(bào)曾分析，H股“全流通”可能帶來如下幾個(gè)方面的影響。

1)支持港股市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，提高市場(chǎng)流動(dòng)性:未流通的H股股份如果最終全部在香港交易所流通，會(huì)增加港股流通市值；同時(shí)未來新上市的H股可以直接申請(qǐng)全流通，也會(huì)增加港股的潛在流通市值，有助于支持港股市場(chǎng)做大、提升市場(chǎng)流動(dòng)性、提升港股整體在國(guó)際指數(shù)的權(quán)重等等。

2)H股全流通之后公司不同股東的權(quán)利才真正地一致，有利于改善公司治理結(jié)構(gòu)，有利于公司進(jìn)行資本運(yùn)作、股權(quán)激勵(lì)等強(qiáng)化股東回報(bào)的措施。

3)H股未流通股份在全流通后，可能會(huì)增加一定的股份減持壓力，但考慮到全流通推進(jìn)及股東的實(shí)際減持可能是逐步的、緩慢的，中長(zhǎng)期對(duì)股價(jià)的影響較小。

“我們考察了已有的幾個(gè)H股全流通的案例，除了全流通公告日附近可能有短暫的股價(jià)波動(dòng)之外，全流通這一單一因素對(duì)股價(jià)并未造成持續(xù)的影響，股價(jià)的中長(zhǎng)期走勢(shì)可能還是更多與公司基本面等因素有關(guān)?！敝薪鹧袌?bào)曾稱。

3月16日，陽光保險(xiǎn)收盤于4.08港元，股價(jià)當(dāng)日下挫逾7%，在港股保險(xiǎn)股中跌幅較大。

校對(duì):廖勝超

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