伴隨著2022年基金半年報的陸續(xù)披露，肖楠，易方達(dá)基金，融通基金鄒等多位基金經(jīng)理管理的基金半年報陸續(xù)披露，十大重倉股之外的隱形重倉股浮出水面，主力倉位調(diào)整路徑也隨之呈現(xiàn)。

8月29日晚間，明星基金經(jīng)理肖楠管理的易方達(dá)順在半年報中公告稱，該產(chǎn)品二季度末隱形重倉股中持有的李寧，虞舜光學(xué)科技，平煤，久立特材的公允價值超過其資產(chǎn)凈值的3%他直言，未來會盡可能將那些順利通過當(dāng)前壓力測試，能夠?qū)崿F(xiàn)進(jìn)一步發(fā)展的企業(yè)納入投資組合，尤其是當(dāng)前的市場環(huán)境也提供了更好的買入機(jī)會

今年上半年，陳皓對熱門行業(yè)相對謹(jǐn)慎，并采取了比以往更平衡的持倉結(jié)構(gòu)他直言，這種策略在單邊下跌過程中表現(xiàn)出了一定程度的防御，但也使得上半年基金整體表現(xiàn)一般易方達(dá)基金管理的易方達(dá)新經(jīng)濟(jì)二季度末共持有117只股票，前11—20只股票占產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的1%—2%這種均衡的分配是相當(dāng)了不起的

上半年易方達(dá)新經(jīng)濟(jì)累計買入金額最大的股票為天齊鋰業(yè)，金額為4.09億元，累計賣出金額超過2億元的股票為沃森生物和華友鈷業(yè)，包括紫光國威和鹽湖股份。

同期，投資資深人士鄒也對投資組合結(jié)構(gòu)進(jìn)行了一定程度的調(diào)整配置以穩(wěn)增長相關(guān)的周期板塊為主，兼顧利潤增長確定性高的風(fēng)能太陽能儲能板塊，以及經(jīng)濟(jì)活動恢復(fù)相關(guān)的服務(wù)消費(fèi)截至6月底，他共持有100只融資行業(yè)景氣股票，其中持有的新城控股，華新水泥，錦江酒店的公允價值超過基金資產(chǎn)凈值的3%

鄒Xi判斷，a股市場的重要底部已經(jīng)形成預(yù)計市場風(fēng)格可能會沿著真正基本面修復(fù)的路徑逐步回歸到價值風(fēng)格主導(dǎo)的狀態(tài)，而部分增長高于預(yù)期的成長股仍可能取得持續(xù)良好的表現(xiàn)

肖楠:目前有比較好的買入機(jī)會。

8月29日晚間，明星基金經(jīng)理肖楠管理的易方達(dá)科順在半年報中公布，該款規(guī)模僅為1億元的產(chǎn)品上半年收益為—3.48%。

截至6月底，其權(quán)益?zhèn)}位為90.34%，前11—20位分別為:李寧，虞舜光學(xué)科技，平煤股份，久立特材，騰訊控股，AVIC光電，沐源股份，招商南油，福元醫(yī)藥，慕思。

其中，易方達(dá)科順公司持有的李寧公允價值達(dá)到產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的5.01%，虞舜光學(xué)科技，平煤股份，久立特材公允價值也超過其資產(chǎn)凈值的3%。

為規(guī)避疫情，國際政治等多重風(fēng)險，本基金在一季度主動下調(diào)了投資組合的估值水平二季度利用市場對宏觀經(jīng)濟(jì)逐步走出悲觀的預(yù)期，配置了煤炭，石油運(yùn)輸?shù)软樦芷谄贩N，逐步買入一些成長性和治理結(jié)構(gòu)較好的軍工企業(yè)同時也增持了第二高端的白酒伴隨著港股互聯(lián)網(wǎng)板塊的反彈，該產(chǎn)品也減少了一些經(jīng)營壓力仍然較大，短期內(nèi)沒有好轉(zhuǎn)跡象的公司

伴隨著時間的推移，我們會逐漸找到很多問題的解決方案——一些目前難以判斷和解決的問題，未來伴隨著一些約束條件的變化，難度可能會突然降低肖楠表示，中國仍是目前全球最有潛力的經(jīng)濟(jì)體，未來投資組合構(gòu)建應(yīng)該面向大概率方向

他直言，未來會盡可能將那些順利通過當(dāng)前壓力測試，能夠?qū)崿F(xiàn)進(jìn)一步發(fā)展的企業(yè)納入投資組合，尤其是當(dāng)前的市場環(huán)境也提供了更好的買入機(jī)會。

陳皓:警惕熱門行業(yè)，保持更平衡的倉位。

日前，總基金規(guī)模438.81億元的陳皓旗下基金中報全部公開，其中易方達(dá)新經(jīng)濟(jì)二季度末為72.45億元，上半年收益為—8.85%。

今年上半年，陳皓對熱門行業(yè)相對謹(jǐn)慎，并采取了比過去更平衡的持倉結(jié)構(gòu)這種策略在單邊下跌中表現(xiàn)出一定的防御而易方達(dá)新經(jīng)濟(jì)在市場底部并沒有更大程度的增加投資組合的靈活性，因此在反彈過程中的表現(xiàn)并沒有達(dá)到預(yù)期，上半年基金整體表現(xiàn)一般

截至6月底，其股權(quán)投資倉位為83.06%，前11— 20位分別為:Robotec，山東?；?，振華科技，京盛機(jī)電，西藏礦業(yè)，中炬高新，瀘州老窖，郭蕊科技，雙環(huán)科技，青島啤酒。

值得一提的是，該產(chǎn)品二季度末持有117只股票，上述10只股票占產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的1%—2%，均衡配置相當(dāng)可圈可點(diǎn)。

上半年，該基金累計買入金額最大的股票是天齊鋰業(yè)，達(dá)到4.09億元新和成，沃森生物，華友鈷業(yè)，福斯特4只股票累計買入金額也超過2億元累計賣出金額超過2億元，包括沃森生物和華友鈷業(yè)，紫光國威，鹽湖股份

展望下半年，陳皓認(rèn)為，市場對疫情和海外沖突的反應(yīng)將逐漸變得被動，需要重點(diǎn)關(guān)注穩(wěn)增長刺激政策實(shí)施的力度和進(jìn)度，以及后疫情時代國內(nèi)外的真實(shí)需求情況雖然當(dāng)前時代仍存在諸多不確定性，但橫向與全球主要經(jīng)濟(jì)體相比，通脹較低，增長較高的中國仍具有較強(qiáng)的比較優(yōu)勢，國內(nèi)資本市場有望負(fù)重前行

他認(rèn)為，中國資本市場仍處于股權(quán)投資的大時代，大浪潮中，新的投資機(jī)會將不斷涌現(xiàn)。

鄒:配置了穩(wěn)增長周期板塊，總共賣出了近3億招商蛇口。

二季度末，投資老手鄒共管理資金56.56億元，其中融資行業(yè)景氣度達(dá)26.41億元業(yè)績方面，本基金今年以來凈值增長率為—14.13%，其中上半年凈值增長率為—12.79%

上半年基金股票倉位維持在較高水平，投資組合結(jié)構(gòu)有一定程度的調(diào)整配置以穩(wěn)增長相關(guān)的周期板塊為主，兼顧利潤增長確定性高的風(fēng)能太陽能儲能板塊，以及經(jīng)濟(jì)活動恢復(fù)相關(guān)的服務(wù)消費(fèi)其中，周期性板塊以房地產(chǎn)，工程機(jī)械，建材，銀行，石油運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)為主，科技板塊以風(fēng)電，光伏，儲能等行業(yè)為主，消費(fèi)板塊以酒店等行業(yè)為主一季度增持煤炭，銀行，建筑等行業(yè)，二季度逐步減持，二季度市場見底后，增加了工程機(jī)械，建材，光伏，風(fēng)電，儲能，電動車，交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)

截至6月底，該產(chǎn)品共持有100只股票，持倉前11— 20名分別為新城控股，華新水泥，錦江酒店，比亞迪，大金重工，豫能科技，招商刮漲，山東路橋，招商南油，江蘇銀行除山東路橋，招商南油，江蘇銀行外，融通產(chǎn)業(yè)繁榮持有的其余7只股票市值均超過基金資產(chǎn)凈值的2%，新城控股，華新水泥，錦江酒店公允價值超過基金資產(chǎn)凈值的3%

上半年在融通行業(yè)景氣度中積累了較大買入金額的中國神華和華新水泥，買入金額分別高達(dá)2.86億元和2.01億元，累計賣出金額最大的是招商蛇口，買入金額為2.97億元同期，中國神華，寧波銀行，三一重工銷售該產(chǎn)品累計金額也超過2億元

鄒Xi判斷，a股市場的重要底部已經(jīng)形成來自海外市場的壓力將繼續(xù)發(fā)揮作用有必要觀察美國經(jīng)濟(jì)逐漸衰退對中國經(jīng)濟(jì)的影響，尤其是出口需求的下降從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢來看，5—6月處于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的預(yù)期階段，7—8月將通過各項(xiàng)數(shù)據(jù)驗(yàn)證前期恢復(fù)預(yù)期

鄒預(yù)計，在房地產(chǎn)銷售持續(xù)疲軟的條件下，相關(guān)維穩(wěn)政策將繼續(xù)加碼，建立長效可持續(xù)機(jī)制，基建投資將伴隨著資金到位而發(fā)力，超過市場之前的悲觀預(yù)期，預(yù)計7—8月消費(fèi)的復(fù)蘇將達(dá)不到預(yù)期，電動汽車等科技消費(fèi)板塊的需求能否滿足市場目前的樂觀預(yù)期值得關(guān)注。

預(yù)計市場風(fēng)格可能會沿著真正基本面修復(fù)的路徑逐步回歸到價值風(fēng)格主導(dǎo)的狀態(tài)，而一些超預(yù)期增長的成長股仍可能取得持續(xù)良好的表現(xiàn)鄒偉說

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