投資者網(wǎng)曹璐

伴隨著年報(bào)季的結(jié)束，百余家券商的成績單也浮出水面總體來看，2021年a股市場呈現(xiàn)突出的結(jié)構(gòu)性行情，市場活躍度明顯提升，多重利好政策等因素疊加因此，證券公司的整體業(yè)績有所改善，實(shí)現(xiàn)了進(jìn)一步增長

與此同時(shí)，券商行業(yè)的馬太效應(yīng)越來越明顯，貧富差距越來越大與此同時(shí)，中小券商的業(yè)績空間進(jìn)一步壓縮，面臨更大的競爭壓力

數(shù)據(jù)顯示，2021年，營業(yè)收入排名前十的券商共實(shí)現(xiàn)營收3848億元，占整個(gè)證券行業(yè)5024億元的77%，2021年，進(jìn)入百億凈利潤俱樂部的10家券商凈利潤占全行業(yè)近七成。

另一方面，券商行業(yè)大財(cái)富管理轉(zhuǎn)型頗有成效根據(jù)Wind的數(shù)據(jù)，2021年，券商的基金分倉傭金收入達(dá)到210億元，同比增長59.75%業(yè)內(nèi)人士表示，伴隨著居民財(cái)富的增長和金融工具財(cái)富的增加，投資者對(duì)專業(yè)財(cái)富管理服務(wù)的需求越來越大，券商在資產(chǎn)，策略和產(chǎn)品方面具有獨(dú)特優(yōu)勢

很多機(jī)構(gòu)都看好券商行業(yè)的未來如光大證券認(rèn)為，2022年一季度，雖然受短期市場影響，證券行業(yè)業(yè)績下滑，但證券行業(yè)的財(cái)富管理，投資業(yè)務(wù)，機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)仍有較大發(fā)展空間

馬太效應(yīng)越來越明顯。

中國證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2021年全行業(yè)140家證券公司營業(yè)收入5024億元，同比增長12%，凈利潤1911億元，同比增長21.3%截至2021年末，證券行業(yè)總資產(chǎn)10.59萬億元，凈資產(chǎn)2.57萬億元，分別比上年末增長19.07%和11.34%

其中，中信證券依然占據(jù)頭把交椅，是市場上唯一一家總資產(chǎn)超過萬億元的券商2021年末總資產(chǎn)1.28萬億元中信證券董事長張幼軍甚至在年報(bào)中直言:2021年，主營業(yè)務(wù)業(yè)績達(dá)到公司成立以來的最高水平

此外，華泰證券，國泰君安，海通證券，CICC保持不變，分別以8067億元，7913億元，7449億元，6498億元位列第二至第五同時(shí)，進(jìn)入券商總資產(chǎn)前10強(qiáng)的門檻進(jìn)一步提高，從2020年的3712億元上升至4528億元

2021年券商總資產(chǎn)前10名

從營收來看，實(shí)現(xiàn)營收100億的券商數(shù)量并未擴(kuò)容根據(jù)Wind的數(shù)據(jù)，2021年，仍有18家券商營收超過100億元，12家營收超過200億元，7家營收超過300億元其中，中信證券以765億元居首，排名第二，三的海通證券和國泰君安年?duì)I收均超過400億元，差距進(jìn)一步拉大

此外，前十大證券公司總營收為3848億元，占證券行業(yè)總營收5024億元的77%，2020年這一數(shù)字將為68%業(yè)內(nèi)人士表示，中小券商在投研能力和渠道資源方面仍顯不足，難以實(shí)現(xiàn)規(guī)模上的彎道超車，發(fā)展難度越來越大

2021年前十大券商收入

這種馬太效應(yīng)也體現(xiàn)在凈利潤上根據(jù)Wind的數(shù)據(jù)，2021年，凈利潤超過100億元的券商有10家，比去年同期的5家翻了一番以中證協(xié)此前披露的全行業(yè)1911億元凈利潤計(jì)算，這十家頭部券商凈利潤合計(jì)1320億元，占比近七成

以中信證券為例，其2020年凈利潤占全行業(yè)的9.85%，而2021年這一數(shù)字已上升至12.56%，如果按月計(jì)算，其月凈利潤達(dá)到20億元，已經(jīng)超過70%以上券商的年凈利潤。

2021年券商凈利潤前十名

另一方面，以凈利潤50億元以上為分界線，13家券商中，漲幅超過30%的有6家其中，東方證券的表現(xiàn)堪稱驚艷，凈利潤54億元，同比增長97%，增速接近翻番，國信證券以52.87%的增速進(jìn)入十億大關(guān)，重返前十

業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為，2019年以來，證券行業(yè)連續(xù)三年增長，行業(yè)頭部進(jìn)一步集中，強(qiáng)者恒強(qiáng)的馬太效應(yīng)持續(xù)凸顯此外，差異化將是2022年行業(yè)演繹的關(guān)鍵詞頭部券商和部分具有差異化競爭力的券商有望獲得超額收益

注冊(cè)增加投行業(yè)務(wù)收入。

通過對(duì)券商成績單表現(xiàn)的分析可以看出，雖然各家券商的主營業(yè)務(wù)發(fā)展有所不同，但綜合注冊(cè)制的推進(jìn)和多層次資本市場體系的逐步成熟，為行業(yè)發(fā)展提供了新的機(jī)遇，進(jìn)一步增加了投行業(yè)務(wù)的收入。

得益于北交所的成立和同步試點(diǎn)注冊(cè)制，以及科技創(chuàng)新板，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革的加快推進(jìn)，2021年IPO數(shù)量和融資規(guī)模均創(chuàng)歷史新高中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2021年，證券公司共服務(wù)481家企業(yè)完成境內(nèi)首次上市，同比增加87家，融資額超過5351億元，同比增長13.87%

同時(shí)，中證協(xié)也指出，證券業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)取得新成效數(shù)據(jù)顯示，2021年，證券行業(yè)服務(wù)527家境內(nèi)上市公司實(shí)現(xiàn)再融資，同比增加132家，融資額達(dá)到9576億元，同比增長8.1%

在資本市場做大做強(qiáng)的過程中，券商的投行業(yè)務(wù)受益最直接Wind數(shù)據(jù)顯示，中信證券，CICC，中信建投分別以81.6億元，70.4億元，56.3億元問鼎2021年投行收入前三，海通證券，華泰證券分別以49.3億元，43.4億元緊隨其后

2021年券商投行業(yè)務(wù)前十名

可是，就像一枚硬幣的兩面，在市場蓬勃發(fā)展的同時(shí)，a股市場波動(dòng)帶來的IPO破發(fā)，棄發(fā)等問題也給投行業(yè)務(wù)帶來巨大挑戰(zhàn)，越來越考驗(yàn)投行的定價(jià)能力和銷售能力。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，作為資產(chǎn)和高凈值客戶的重要入口，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將進(jìn)一步受到投行的追捧，劣質(zhì)資產(chǎn)將進(jìn)入發(fā)行難的狀態(tài)，a股資產(chǎn)將在發(fā)行端實(shí)現(xiàn)初步優(yōu)勝劣汰這也意味著券商將逐漸告別分銷渠道的角色，重新審視定價(jià)和銷售的本源在市場化機(jī)制的驅(qū)動(dòng)下，研究，定價(jià)，承銷成為投行的核心競爭力

光大證券也指出，證券行業(yè)的轉(zhuǎn)型在于完成從依靠個(gè)人到依靠平臺(tái)，從渠道到主動(dòng)管理，從價(jià)格接受到資產(chǎn)定價(jià)的轉(zhuǎn)變當(dāng)前，在資本市場改革加快的背景下，券商的轉(zhuǎn)型發(fā)展速度無疑在加快

財(cái)富管理轉(zhuǎn)型取得成效。

2021年，a股繼續(xù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，市場活躍度進(jìn)一步增強(qiáng)數(shù)據(jù)顯示，兩市股基年成交金額約275.49萬億元，日均成交金額約1.13萬億元，同比上漲25.4%在行業(yè)需求疊加監(jiān)管政策的引導(dǎo)下，大財(cái)富管理的轉(zhuǎn)型效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)

伴隨著公募基金管理規(guī)模的不斷擴(kuò)大，市場賺錢效應(yīng)凸顯，券商與基金公司的合作日益順暢理財(cái)產(chǎn)品代銷逐漸成為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)新的增長點(diǎn)理財(cái)銷量也成為券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵指標(biāo)之一，備受市場關(guān)注

以被稱為財(cái)富管理三劍客的東方證券為例年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，東方證券權(quán)益類產(chǎn)品銷售額為302.58億元，同比增長9%，銷售相關(guān)收入達(dá)到9.55億元，同比增長36.2%，權(quán)益類產(chǎn)品持有規(guī)模達(dá)到647.12億元，較期初增長43%，股票+混合型公募基金持有規(guī)模424億元，在券商中排名第7

作為券商研究水平和能力的另一個(gè)客觀指標(biāo)，基金傭金的多少也伴隨著年報(bào)的披露浮出水面根據(jù)Wind的數(shù)據(jù)，2021年，券商的基金分倉傭金收入達(dá)到210億元，較2020年的138億元上漲59.75%

其中，傭金超過1億元的券商有38家，去年同期為31家具體來看，與2020年相比，僅中信證券一枝獨(dú)秀，傭金收入超過10億元2021年，長江證券，廣發(fā)證券，中信建投證券進(jìn)入十億門檻

值得一提的是，不少中小券商也呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，24家券商的倉傭金收入同比增長超100%如德邦證券基金倉傭金收入0.69億元，同比增長909.55%，萬和證券，金元證券，開源證券的基金分倉傭金收入同比增幅均超過350%

2021基金分倉傭金TOP10

其實(shí)，分析上述券商的業(yè)績?cè)鲩L，還可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)隱藏的英雄:公募基金公司，一家控股公司。

如廣發(fā)證券旗下的易方達(dá)基金和廣發(fā)基金，東方證券旗下的匯添富基金，招商證券旗下的招商基金和博時(shí)基金，2021年分別貢獻(xiàn)了24.49億元，11.55億元和15.93億元，凈利潤占比分別為22.6%，21.5%和13.7%。

鄭重聲明：此文內(nèi)容為本網(wǎng)站轉(zhuǎn)載企業(yè)宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關(guān)。僅供讀者參考，并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。