在經濟轉型升級的關鍵時期，資本市場需發(fā)揮好在資源配置、政策傳導、預期管理等方面的重要作用，促進直接融資與間接融資協(xié)同發(fā)展，引導更多資本投向實體經濟。全面實行股票發(fā)行注冊制，將在完善中國特色多層次資本市場體系，推動上市公司高質量發(fā)展，暢通科技、資本和產業(yè)高水平循環(huán)等方面開創(chuàng)新的局面。

3月16日，證監(jiān)會召開黨委會議提出，要“加快建設中國特色現(xiàn)代資本市場”“推動注冊制改革走穩(wěn)走深走實”。壓嚴壓實中介機構責任正是其中的關鍵環(huán)節(jié)。承擔IPO保薦與持續(xù)督導之責的券商投行，應切實履行好“看門人”職責，在全面注冊制改革平穩(wěn)落地中發(fā)揮重要作用。一直以來，監(jiān)管部門持續(xù)細化對中介機構歸位盡責的實質性要求，有效引導券商投行業(yè)務從數(shù)量競爭轉向質量競爭，督促券商更加重視投行業(yè)務專業(yè)化水平，更加關注內部控制和治理體系建設，營造良好市場生態(tài)。

此外，券商更應自覺提高站位，踐行“合規(guī)、誠信、專業(yè)、穩(wěn)健”的行業(yè)文化理念，更好服務國家戰(zhàn)略和資本市場改革。根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2022年證券公司服務實體經濟直接融資5.92萬億元。其中，服務428家企業(yè)通過IPO上市融資5868.86億元，融資額創(chuàng)歷史新高。隨著全面注冊制的落地，券商在拓展業(yè)務邊界的同時，其服務實體經濟的能力也將進一步增強，多行業(yè)、多類型的企業(yè)有望獲得直接融資機會，進而帶動高科技、新能源等產業(yè)實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

“推動注冊制改革走穩(wěn)走深走實”，券商投行還要實現(xiàn)從“可批性”向“可投性”的觀念轉換，打造適應全面注冊制的核心能力，向專業(yè)化的綜合金融服務商轉型，不斷提升貫穿企業(yè)生命周期、全產業(yè)鏈的金融服務效能。同時，券商投行必須堅守底線，提高信息披露的邏輯性、針對性、客觀性，健全問責機制，在擬上市公司的行業(yè)定位、發(fā)行條件、規(guī)范性等方面嚴格把關；通過優(yōu)化業(yè)務流程、在關鍵環(huán)節(jié)設置具體執(zhí)行標準等方式，全面把握項目執(zhí)行質量風險，做好多部門協(xié)同聯(lián)動，共同促進業(yè)務穩(wěn)步發(fā)展。此外，券商投行還需要提升定價能力、銷售能力，充分挖掘發(fā)行人價值，提升機構客戶覆蓋面，增加與專業(yè)買方機構溝通交流的頻率與深度，提高路演推介工作實效，平衡各方利益，實現(xiàn)共贏。

可以預見，隨著時間的推移，在以全面實行注冊制為主線的資本市場改革路線圖上，券商投行的重要性和發(fā)展空間將得到進一步提升。以此為契機，券商投行也將用更加符合中國特色估值體系的方法提供服務，將中國特色估值體系這一概念融入傳統(tǒng)的研究框架，向市場傳遞新的投資理念，為注冊制改革行穩(wěn)致遠夯實基礎。

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