經(jīng)過19年的大豆價格歷史，價格的大幅上漲通常發(fā)生在由于異常天氣導致低庫存位置大量減產(chǎn)的時候。在此期間，如果美元疲軟或利率寬松，會助推物價上漲的持續(xù)性和幅度。2020年以來全球大豆價格暴漲或延續(xù)。在供需緊張的背景下，如果即將到來的北美種植季天氣異常或價格進一步被推高，此外，俄烏沖突將推高化肥價格，增加種植成本中樞。大豆價格框架分析:產(chǎn)量的急劇變化是價格波動的核心原因，供求關系是大豆價格的決定因素。產(chǎn)量主要受大豆播種面積和產(chǎn)量水平的影響。大豆通常與玉米爭奪種植面積。當大豆與玉米的價格比高于2.5時，農(nóng)民通常會選擇種植更多的大豆。隨著育種技術的提高，全球大豆單位面積產(chǎn)量不斷提高。往往是主產(chǎn)區(qū)的異常天氣擾亂了大豆的單位面積產(chǎn)量，這也是某些年份全球大豆產(chǎn)量變化劇烈的主要原因。從需求方面來看，經(jīng)濟表現(xiàn)是總需求的表現(xiàn)。壓榨豆粕主要用作飼料原料，畜禽養(yǎng)殖量也會影響大豆的需求。大豆油主要用作食品，占消費量的近80%。此外，油脂之間存在替代關系，棕櫚油等油脂的供需也會影響大豆的需求。大豆作為一種商品，具有金融屬性，與美元指數(shù)有一定的負相關性。在經(jīng)歷了60年的大豆價格歷史、異常天氣和經(jīng)濟周期舞蹈后，恢復了1960年至2020年的大豆價格歷史。大豆價格的大幅上漲通常發(fā)生在由于異常天氣導致低庫存地區(qū)大量減產(chǎn)的時候。在此期間，如果美元疲軟或利率寬松，會助推大豆價格上漲的持續(xù)性和幅度。20世紀70年代初，大豆價格暴漲，主要是因為蘇聯(lián)等國進入全球市場大量購買糧食，布雷頓森林體系逐漸解體。(2)80年代大豆價格多次波動:全球大豆產(chǎn)量主要受1980年、1983年和1988年三次極端天氣事件影響；(3)1995-1996年大豆價格上漲較快:主要是由于1993-1996年的幾次產(chǎn)需缺口。1997年亞洲金融危機后，價格迅速下跌。(4)2001-2004年價格持續(xù)上漲:主要是2003/04年北美干旱，大幅減產(chǎn)，產(chǎn)需關系逆轉。此外，2001年后，美元持續(xù)寬松和全球復蘇推高了物價；(5)2007-2008年大豆價格快速上漲:在玉米壓榨大豆種植面積和洪澇災害的形勢下，2007/08和2008/09年連續(xù)減產(chǎn)導致價格上漲，2008年金融危機后商品價格普遍下跌；(6)2012年價格升至歷史高位:11/12年度拉尼娜氣候擾亂大豆產(chǎn)量。此外，2008年金融危機后，美國連續(xù)的量化寬松提供了充足的流動性。15-18/19年4月，全球大豆單產(chǎn)連年增長，大豆庫存逐年增加。全球大豆價格經(jīng)歷了一個低谷期。此輪大豆價格暴漲或延續(xù):供需偏緊支撐天氣溢價，地緣政治沖突推高化肥成本。由于多年來價格低迷，大量美國農(nóng)民選擇在19/20種植年改種玉米。19/20年美國大豆播種面積同比減少15%，全球大豆產(chǎn)量減少6%。1800萬噸的產(chǎn)需缺口消耗了全球大豆庫存，也為后續(xù)的上漲埋下伏筆。2020年和2021年連續(xù)發(fā)生的拉尼娜現(xiàn)象給美國大豆產(chǎn)區(qū)帶來了多次極端天氣考驗。21/22年，預計全球將出現(xiàn)1100萬噸的產(chǎn)需缺口。從2020年8月到2021年2月，大豆價格上漲了80%。自2021年2月以來，俄烏沖突推高了化肥價格，進而推高了全球大豆種植成本，尤其是相對較高的巴西大豆成本。此外，持續(xù)的沖突可能會影響主要產(chǎn)自俄羅斯和烏克蘭的葵花籽和油菜籽的產(chǎn)量，從而提振對大豆的需求。目前大豆庫存與儲耗之比處于2015/16年度以來的最低水平。如果北美即將到來的大豆種植季節(jié)出現(xiàn)異常氣候，大豆價格可能會被進一步推高。風險1。美國大豆實際播種面積超預期；2.全球經(jīng)濟下滑導致商品需求下降。

鄭重聲明：此文內容為本網(wǎng)站轉載企業(yè)宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。僅供讀者參考，并請自行核實相關內容。