新年伊始，雪天鹽業(yè)披露2022年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計扣非后凈利潤同比增長369%-434%。公告一經(jīng)發(fā)出便引發(fā)關(guān)注:這家脫胎于專營體制的湖南國企，緣何能在嚴(yán)峻的市場競爭中常年保持高速增長？

新年伊始，雪天鹽業(yè)披露2022年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計扣非后凈利潤同比增長369%-434%。公告一經(jīng)發(fā)出便引發(fā)關(guān)注:這家脫胎于專營體制的湖南國企，緣何能在嚴(yán)峻的市場競爭中常年保持高速增長？

2018年3月26日，湖南鹽業(yè)成功登陸上交所主板。上市五年來，這家在傳統(tǒng)行業(yè)中“早醒”的企業(yè)似乎總能在關(guān)鍵時刻“領(lǐng)跑”:本被不少機(jī)構(gòu)不大看好的“逆勢”上市，成就了“中國鹽改第一股”的稱號；公司累計募資12.8億元，累計分紅高達(dá)4億余元，創(chuàng)造了行業(yè)高分紅典范；資產(chǎn)規(guī)模由30億元增長到100億元，凈利潤由1.5億元增長到8億元，市值從發(fā)行之初的35億元增長到120億元；面對艱難的外部環(huán)境，一些看起來難以逾越的鴻溝非但沒有成為壓垮企業(yè)的“最后一根稻草”，卻變成了雪天鹽業(yè)上演“逆勢增長”的鮮明注腳。

2018年3月26日，“湖南鹽業(yè)”在上海證券交易所成功上市

中國鹽行業(yè)三分天下，必有雪天鹽業(yè)！

早在2014年，當(dāng)行業(yè)同行們尚處于對全國鹽改“要不要改”“什么時候改”等問題躊躇觀望之時，身處內(nèi)陸腹地的湖南鹽業(yè)便喊出了“雄心勃勃”的戰(zhàn)略口號——“中國鹽行業(yè)三分天下，必有雪天鹽業(yè)！”

當(dāng)年9月，湖南鹽業(yè)閃電收購江西九二鹽業(yè)，成為進(jìn)軍華南市場的重要支點(diǎn)，也標(biāo)志著“鹽業(yè)湘軍”落子全國邁出了第一步。

2016年，全國鹽業(yè)體制改革的“靴子”終于落地，各地食鹽可以跨省異地銷售，這意味著鹽業(yè)市場由原來的地方專營壟斷轉(zhuǎn)變?yōu)槿珖袌龀浞指偁帲爬系柠}行業(yè)開始大浪淘沙?！把┨禧}業(yè)成功上市，這是一塊關(guān)鍵跳板，為全國布局乃至今后的‘三分天下’打下了堅實(shí)基礎(chǔ)?！毖┨禧}業(yè)董事長馮傳良表示。

乘著資本市場的東風(fēng)，雪天鹽業(yè)兼收并蓄，開啟全國布局乃至海外拓展的步伐。2018年，湖南鹽業(yè)相繼在廣東、廣西、上海、京津冀等地成立分公司，吹響了進(jìn)軍全國市場的號角；同年9月，湖南省輕鹽集團(tuán)宣布收購重慶宜化，并最終于2021年12月注入上市公司，面向西南市場的“橋頭堡”得以建成；2020年9月，湖南鹽業(yè)收購永大食鹽，實(shí)現(xiàn)向北擴(kuò)張的戰(zhàn)略意圖，并首次將海鹽產(chǎn)品納入版圖；也是在當(dāng)月，湖南鹽業(yè)正式更名為雪天鹽業(yè)，區(qū)域標(biāo)簽的撕下，彰顯了雪天鹽業(yè)放眼全國的雄心壯志。

2020年9月，“湖南鹽業(yè)”更名為“雪天鹽業(yè)”

隨著全國化進(jìn)程的推進(jìn)，雪天鹽業(yè)省外市場小包鹽銷量突飛猛進(jìn)，從2019年的8.9萬噸，到2020年的13萬噸、2021年的21萬噸，再到2022年的28萬噸，省外市場四年銷量年均復(fù)合增長率50%以上。與此同時，雪天鹽業(yè)積極拓展海外市場，沿著“一帶一路”開拓新加坡、老撾、柬埔寨、韓國、日本等市場，并輻射非洲、中東。

雪天鹽業(yè)IPO募集資金4.8億元，主要用于湘衡鹽化和湘渝鹽化“食用鹽提質(zhì)升級技術(shù)改造”“制鹽系統(tǒng)節(jié)能增效技術(shù)改造”等項目。通過募投項目的實(shí)施，公司提高了技術(shù)裝備水平和產(chǎn)能，建成了中國鹽行業(yè)第一條井礦鹽零添加獨(dú)立生產(chǎn)線，刷新了行業(yè)品質(zhì)標(biāo)桿。依托湘澧鹽化“依江通?！钡膮^(qū)位優(yōu)勢，零添加、高純度大顆粒鹽產(chǎn)品銷售輻射到全國市場。

值得一提的是，收購九二鹽業(yè)，不僅成為雪天布局華南市場的重要一步，也展現(xiàn)了雪天鹽業(yè)獨(dú)到的戰(zhàn)略眼光。2020年7月，雪天鹽業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，募集資金7.2億元，主要投向九二鹽業(yè)的生產(chǎn)項目。在現(xiàn)代企業(yè)制度改革和資本的加持下，曾經(jīng)衰敗的九二鹽業(yè)重獲新生，蛻變?yōu)楫?dāng)?shù)佧}化工的鏈主企業(yè)，從并購之初的虧損685萬，到2022年實(shí)現(xiàn)利潤約3億元，營業(yè)收入從幾千萬元增長為11億元，雪天鹽業(yè)完成了九二鹽業(yè)的“涅槃”式改造。

同樣的奇跡也在湘渝鹽化上演，雪天鹽業(yè)托管湘渝鹽化以來，從虧損1.8億到盈利7億元，期間順利裝入上市公司，前后也僅用了四年時間。資本運(yùn)作，成為雪天鹽業(yè)屢試不爽的“點(diǎn)金”之筆。

2021年12月，雪天鹽業(yè)收購湘渝鹽化重大資產(chǎn)重組項目獲證監(jiān)會審批通過

強(qiáng)鏈延鏈:從鹽向新能源躍升

30.57%、109.29%、76%-100%，這是2020至2022年三年間，雪天鹽業(yè)實(shí)現(xiàn)的歸屬母公司的凈利潤增速。在大多數(shù)消費(fèi)者和投資人看來，在“減鹽”理念日漸風(fēng)靡的當(dāng)下，鹽企實(shí)在缺乏足夠“想象力”，更難以與業(yè)績高速增長掛上鉤，雪天鹽業(yè)的增長邏輯究竟在哪里？

“做深、做透、做精、做高‘鹽文章’！”這是雪天鹽業(yè)不少受訪者給出的答案。

食鹽領(lǐng)域的競爭是存量市場的博弈。“我國人均食鹽年攝入量在3.6公斤左右，全國小包食鹽市場規(guī)模常年穩(wěn)定在500萬噸左右?！惫矩攧?wù)部長李鵬表示。

面對難以逾越的行業(yè)“天花板”，雪天的小包鹽卻實(shí)現(xiàn)了量價齊升:銷量從上市之初的20萬噸增長到2022年的40多萬噸，市場占有率提升了一倍，產(chǎn)品定價普遍高于同行。

這源自雪天在鹽行業(yè)中率先提出的高端戰(zhàn)略，自上市以來，該公司前三年平均研發(fā)投入都高達(dá)1億元，2022年2億余元，累積取得專利已突破300項，位居行業(yè)之首。目前，雪天鹽業(yè)產(chǎn)品矩陣涵蓋井礦鹽、湖鹽、海鹽、進(jìn)口鹽四大品類50多種規(guī)格品種。在小包鹽產(chǎn)品中，中高端鹽占比14%，例如IPO募投項目之一的“松態(tài)997”產(chǎn)品，其純度高達(dá)99.7%，遠(yuǎn)高于國內(nèi)國際優(yōu)級食用鹽標(biāo)準(zhǔn)。

在一厘米的地方深耕一千米。雪天鹽業(yè)聚焦主業(yè)，創(chuàng)新發(fā)展強(qiáng)鏈延鏈，首當(dāng)其沖的是推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。鹽的下游主要是兩堿化工產(chǎn)業(yè)，以鹽為軸延伸發(fā)展繞不開鹽化工。雪天鹽業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)債后的第二年，九二鹽業(yè)的燒堿二期項目及雙氧水項目先后竣工投產(chǎn)，雪天至此擁有20萬噸/年的燒堿產(chǎn)能及18萬噸/年的雙氧水產(chǎn)能；2018年，湘渝鹽化的成功收購使得雪天鹽業(yè)成功布局純堿產(chǎn)業(yè)，2022年的技改之后，合成氨年產(chǎn)能由24萬噸提升至30萬噸，為純堿及氯化銨的年產(chǎn)能100萬噸奠定了基礎(chǔ)，湘渝鹽化的競爭力躍居純堿行業(yè)前列。作為光伏玻璃、鋰離子和鈉離子電池生產(chǎn)的重要原料，純堿和燒堿近年來價格持續(xù)保持高景氣度運(yùn)行。雪天鹽業(yè)的提前布局“踏”準(zhǔn)了行業(yè)大勢，成為業(yè)績逆勢增長的主因之一。

強(qiáng)鏈延鏈更重要的是打造企業(yè)第二增長曲線。雪天并未止步于鹽及鹽化工領(lǐng)域的深度拓展。按照“聚焦資源，以鹽為軸，一體三翼，兩輪驅(qū)動”發(fā)展戰(zhàn)略，公司正大刀闊斧地切入新能源領(lǐng)域。2022年11月，公司發(fā)布公告，擬與關(guān)聯(lián)公司控股湖南美特公司，標(biāo)志著雪天正式將純堿產(chǎn)品向更高附加值的電池級純堿、鈉電池正極材料領(lǐng)域延伸；幾乎在同一時間，雪天鹽業(yè)宣布與中國電力共同打造湖南省首個壓縮空氣儲能創(chuàng)新示范項目。乏人問津的鹽穴將成為巨型的城市“充電寶”，可在電網(wǎng)負(fù)荷低谷時通過壓縮機(jī)將空氣壓縮至鹽穴腔體儲存，電網(wǎng)負(fù)荷高峰時將高壓空氣釋放并帶動發(fā)電機(jī)發(fā)電。

“企業(yè)發(fā)展沒有天花板，自限才是企業(yè)發(fā)展的天花板。雪天鹽業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈延伸就是突破傳統(tǒng)思維和固有模式，與時俱進(jìn)、蜿蜒上升的蝶變之路?！毖┨禧}業(yè)董事長馮傳良表示。

市場化改革:奪取行業(yè)變革先手

“勇立市場潮頭，敢于大膽變革，仿佛是雪天鹽業(yè)從‘娘胎’里就帶來的企業(yè)基因?！狈_《輕鹽二十年》，這句話澎湃著雪天鹽業(yè)銳意改革的內(nèi)生動力。

早在2011年，湖南省輕鹽集團(tuán)通過引入貴州鹽業(yè)、江蘇鹽業(yè)等戰(zhàn)略投資者，共同發(fā)起設(shè)立湖南鹽業(yè)，成立了當(dāng)時我國鹽行業(yè)第一家跨省聯(lián)合、產(chǎn)銷一體的股份制企業(yè)。湖南鹽業(yè)成立的時間早于全國鹽改近7年，也成為湖南國企實(shí)施混改的典型案例。

人才引領(lǐng)驅(qū)動，近年來，雪天鹽業(yè)不斷深化“三能”機(jī)制，選聘48名職業(yè)經(jīng)理人任職30家省外分公司，并整合湖南省內(nèi)6大區(qū)域性公司，真正實(shí)現(xiàn)了“職級能上下、人員能進(jìn)出、薪酬能升能降”，充分的市場化人才引用機(jī)制“攪活一池春水”，經(jīng)營業(yè)績持續(xù)提升。

2021年，雪天鹽業(yè)在我國鹽行業(yè)率先實(shí)施限制性股票激勵計劃，先后完成108名激勵對象1600萬股限制性股票的授予，實(shí)現(xiàn)了管理層和核心技術(shù)骨干利益與企業(yè)利益的深度綁定。為體現(xiàn)激勵、約束并重的原則，雪天鹽業(yè)還制定出臺了《2021年限制性股票激勵計劃解鎖條件及激勵對象績效考核方案》，從組織層面、個人層面分別設(shè)置解鎖條件，考核指標(biāo)清晰、量化，解除限售系數(shù)嚴(yán)格對應(yīng)，有效地將股東利益、公司利益和經(jīng)營者個人利益結(jié)合在一起。

上市以來，雪天鹽業(yè)不斷健全“以崗定級、以等定薪，人崗匹配、易崗易薪”的薪酬機(jī)制，并于2021年開始實(shí)施“崗位工資+等級工資”的薪酬制度。從原有的“大寬帶”逐步過渡到“小步快跑”，績效考核合格的員工，每年可提高一個薪等，員工獲得感顯著提升。

如今的雪天鹽業(yè)，外部公開招聘已成常態(tài)，用人方式也更靈活、規(guī)范，薪酬分配有效打破平均主義“大鍋飯”，實(shí)現(xiàn)了績效工資與經(jīng)營業(yè)績考核結(jié)果緊密掛鉤、按完成度和貢獻(xiàn)率決定報酬的分配機(jī)制。以三項制度改革為主要內(nèi)容的市場化經(jīng)營管理機(jī)制的變革，不但得到了員工的普遍認(rèn)同和接受，更使企業(yè)經(jīng)營機(jī)制更靈活、更市場化，現(xiàn)代企業(yè)制度初步建立。

“新的市場要求、新的發(fā)展業(yè)態(tài)、新的商業(yè)模式需要有新的組織形態(tài)來適應(yīng)，這些都明確向我們發(fā)出了要進(jìn)一步改變的信號，但萬變不離其宗，‘宗’就是‘市場化’?！瘪T傳良說。

品牌引領(lǐng):高質(zhì)量發(fā)展的航標(biāo)

為中國菜提味！在上交所敲鐘后的第4天，雪天鹽業(yè)迫不及待地向市場大聲喊出了自己的品牌主張。

2021年4月，雪天鹽業(yè)舉行高端戰(zhàn)略發(fā)布會，推出高端副品牌“松態(tài)997”

上市以來，雪天鹽業(yè)股票市值穩(wěn)步增長，展現(xiàn)了良好的資本市場形象。新華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，2022年，共有財信、天風(fēng)等8家券商給予雪天鹽業(yè)“買入”或“增持”評級。如果說優(yōu)良的業(yè)績提供了價值投資的“硬支撐”，那么強(qiáng)大的品牌張力則構(gòu)成了資本市場上重要的“軟實(shí)力”。

公司品牌管理部部長朱海濤透露，早在2014年，雪天就著眼于擴(kuò)大市場份額啟動跨省并購，自覺開始品牌建設(shè)投入，有意識地在產(chǎn)品包裝、公關(guān)宣傳以及廣告營銷等方面發(fā)力，開創(chuàng)了食鹽專營時期全國鹽業(yè)品牌建設(shè)的先河。

食鹽可以說是日用消費(fèi)品中唯一沒有品牌化的產(chǎn)品。在健康中國戰(zhàn)略和消費(fèi)升級的大環(huán)境下，結(jié)構(gòu)性短缺是主要矛盾，品類差異化和產(chǎn)品高端化勢在必行，也是優(yōu)勢企業(yè)提升競爭優(yōu)勢的利器。在雪天上市過程中，品牌影響力和品牌價值被作為核心競爭優(yōu)勢寫入招股說明書，成為上市的加分項。上市后，雪天的品牌影響力持續(xù)增強(qiáng)，帶動資本市場關(guān)注度、認(rèn)可度和估值溢價不斷增高。成為公眾公司后，資本市場又幫助雪天實(shí)現(xiàn)了治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)代化和國際化，從而帶動了品牌價值的提高。

雪天鹽業(yè)負(fù)責(zé)證券業(yè)務(wù)的高管同時也長期分管品牌工作?！斑@在我國上市公司中是比較少見的，這恰恰證明了雪天鹽業(yè)注重資本市場和品牌戰(zhàn)略的雙向賦能、協(xié)同發(fā)力。”錦坤品牌創(chuàng)始人、上海品牌委秘書長石章強(qiáng)表示。

2022年8月，品牌聯(lián)盟通過產(chǎn)品力、影響力、銷售收入等方面考量，將雪天品牌估值60.74億元，雪天也成功上榜由品牌聯(lián)盟、中國會展經(jīng)濟(jì)研究會、中國社會經(jīng)濟(jì)調(diào)查研究中心聯(lián)合發(fā)布的“2022中國品牌500強(qiáng)”。

“雪天鹽業(yè)將始終堅持‘引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，豐富和健康人民美好生活’的愿景使命，緊緊圍繞實(shí)現(xiàn)集團(tuán)由區(qū)域性公司向全國性公司轉(zhuǎn)變，并走向國際市場；由兩主業(yè)發(fā)展格局向‘聚焦資源、以鹽為軸、一體三翼、兩輪驅(qū)動’新產(chǎn)業(yè)格局轉(zhuǎn)變；由傳統(tǒng)國有企業(yè)向國內(nèi)一流現(xiàn)代化企業(yè)轉(zhuǎn)變的‘新三大轉(zhuǎn)變’戰(zhàn)略目標(biāo)，砥礪奮進(jìn)，賡續(xù)藍(lán)圖，更好回報廣大投資者、合作伙伴和消費(fèi)者朋友，譜寫合作共贏新篇章！”馮傳良說。

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