2021年醫(yī)療耗材企業(yè)毛利率榜：三友醫(yī)療以90.5%奪冠，骨科耗材企業(yè)平

來(lái)源：網(wǎng)絡(luò) 時(shí)間：2022-06-07 08:34 編輯：張璠閱讀量：16341

2021年以來(lái)，新冠肺炎疫情仍在全球肆虐，疫情防控仍是全球公共衛(wèi)生事件的主旋律。在疫情新常態(tài)下，醫(yī)藥行業(yè)作為抗疫的主力軍，面臨著疫情的挑戰(zhàn)，也是受益程度較高的部門(mén)。

隨著2021年年報(bào)季的結(jié)束，賀勛股票推出上市醫(yī)藥公司系列榜單，讀取體外診斷、醫(yī)用耗材、醫(yī)療器械、疫苗、創(chuàng)新藥物五個(gè)細(xì)分行業(yè)上市公司盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力等幾項(xiàng)指標(biāo)，試圖了解疫情常態(tài)化下上市公司醫(yī)藥公司的盈利情況。哪些公司更值得關(guān)注，哪些公司有成長(zhǎng)潛力？

這個(gè)榜單主要是針對(duì)醫(yī)用耗材領(lǐng)域的。賀勛梳理了39家a股醫(yī)用耗材板塊上市公司，通過(guò)梳理其近一年銷售毛利率和最近三年歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率，試圖梳理2021年醫(yī)用耗材板塊上市公司的成長(zhǎng)能力。

骨科耗材平均毛利率高達(dá)79%，三友醫(yī)療排名第一。

醫(yī)用耗材按使用價(jià)值可分為高值醫(yī)用耗材和低值醫(yī)用耗材。具體來(lái)說(shuō)，常見(jiàn)的高值醫(yī)用耗材主要包括眼科、口腔、骨科植入、血管介入、心臟介入等材料。低值醫(yī)用耗材在日常生活中比較常見(jiàn)，主要是一次性物品，包括紗布、棉簽、手套、注射器等。

總體來(lái)看，醫(yī)用耗材企業(yè)毛利率較高，平均毛利率為59.69%。其中，22家企業(yè)超過(guò)平均水平，占56%，占比較大；7家企業(yè)毛利率低于平均水平，占比43%。

此外，高值醫(yī)用耗材企業(yè)的毛利率普遍高于低值醫(yī)用耗材。據(jù)賀勛不完全統(tǒng)計(jì)，21家a股高值耗材醫(yī)療企業(yè)平均毛利率為75.9%；18家低值醫(yī)用耗材企業(yè)平均毛利率為40.78%。

從具體排名來(lái)看，毛利率排名前五的都是高值耗材企業(yè)。首先，骨科企業(yè)三友醫(yī)療的毛利率排名第一，為90.5%，其次是組織再生和創(chuàng)傷修復(fù)領(lǐng)域的企業(yè)正海生物，毛利率為89.1%；生物瓣膜深耕領(lǐng)域的百仁醫(yī)療毛利率為88.24%，排名第三；人工骨修復(fù)材料企業(yè)敖靜醫(yī)療毛利率為85.35%，排名第四；血液灌流企業(yè)范儉生物(300529)排名第五，毛利率84.97%。

分行業(yè)來(lái)看，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，神經(jīng)外科高值耗材企業(yè)、骨科耗材企業(yè)、眼科耗材企業(yè)平均毛利率均在75%以上。

神經(jīng)外科高值耗材企業(yè)中，康拓醫(yī)療、正海生物、邁普醫(yī)療、關(guān)昊生物等4家上市公司的平均毛利率為82.3%，其中正海生物的毛利率最高，為89.1%。

骨科耗材企業(yè)中，三友醫(yī)療、達(dá)波醫(yī)療、高偉骨科、春麗醫(yī)療、凱力泰(300326)等5家企業(yè)的平均毛利率為79%。其中三友醫(yī)療毛利率最高，為90.5%。

眼科耗材企業(yè)中，奧普康、關(guān)昊生物、艾博醫(yī)療的平均毛利率為78.7%。三家公司的毛利率分別為76.68%、75.11%、84.29%。其中，艾博醫(yī)療的毛利率最高。

30家企業(yè)毛利率下降，10家企業(yè)毛利率下降超10個(gè)百分點(diǎn)。

從毛利率的變化來(lái)看，2021年，僅有9家公司毛利率有所上升，但上升幅度僅在10%以內(nèi)。其中，華蘭股份的毛利率提升幅度最大，從2020年的46.87%提升至2021年的55.12%，毛利率提升了8.25個(gè)百分點(diǎn)；其次是姬敏醫(yī)療，毛利率從2020年的41.05%提升至2021年的48.05%，提升了7個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，30家企業(yè)毛利率出現(xiàn)下滑，其中5家醫(yī)用耗材企業(yè)毛利率下滑幅度超過(guò)十個(gè)百分點(diǎn)。藍(lán)帆經(jīng)歷了醫(yī)療保健領(lǐng)域最大的下滑，其毛利率下降了17.45個(gè)百分點(diǎn)。因此也收到了深交所的問(wèn)詢函。南威股份(603880)下跌13個(gè)百分點(diǎn)；振德醫(yī)療(603301)下跌12.1個(gè)百分點(diǎn)；奧美醫(yī)療(002950)下跌11.58個(gè)百分點(diǎn)；尚榮(002551)下跌10.37個(gè)百分點(diǎn)。

盈科醫(yī)療三年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)246%，但高增長(zhǎng)模式難以持續(xù)。

從三年歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率來(lái)看，醫(yī)用耗材行業(yè)盈利表現(xiàn)出更為積極的一面。34家醫(yī)用耗材企業(yè)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，僅有3家企業(yè)3年復(fù)合增長(zhǎng)率為負(fù)。其中，浩?？聞佟⑸袠s醫(yī)療、凱利泰三年的凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率分別為-5.28%、-15.34%、-29.55%。此外，歸母凈利潤(rùn)方面，2021年僅有南威股份和賽諾醫(yī)療出現(xiàn)凈虧損，凈虧損分別為2276.2萬(wàn)元和1.3億元。

但從三年復(fù)合增長(zhǎng)率的數(shù)值來(lái)看，僅有兩家公司實(shí)現(xiàn)了200%以上的增長(zhǎng)率，分別是盈科醫(yī)療三年凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率為246.02%，排名第一；2021年，盈科醫(yī)療凈利潤(rùn)高達(dá)74.3億元，在39家醫(yī)用耗材企業(yè)中排名第一。中國(guó)醫(yī)藥三年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為245.73%，排名第二。2021年，中國(guó)醫(yī)療股份有限公司凈利潤(rùn)23.42億元，在39家醫(yī)用耗材企業(yè)中排名第二。

但以盈科醫(yī)療為例，受疫情等因素推動(dòng)，由于一次性手套銷量飆升，盈科醫(yī)療近兩年凈利潤(rùn)達(dá)到144.4億元。但隨著各國(guó)疫情逐漸得到控制，手套需求逐漸常態(tài)化，映客醫(yī)療的飆升模式難以保持。最新數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，盈科醫(yī)療凈利潤(rùn)8349萬(wàn)元，同比下滑98%。

此外，惠泰醫(yī)療和艾博醫(yī)療三年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率均超過(guò)100%，分別為113.01%和103.57%。三年復(fù)合增長(zhǎng)率低于50%的企業(yè)有21家，占比很大——凈利潤(rùn)增長(zhǎng)區(qū)間占比最高；9家企業(yè)三年復(fù)合增長(zhǎng)率在50%-100%之間，占比僅為23%。