華興源創(chuàng)688001：公司營(yíng)收快速增長(zhǎng)平板、智能穿戴、半導(dǎo)體和新能源車四

來源：新浪財(cái)經(jīng) 時(shí)間：2023-01-23 12:17 編輯：白鴿閱讀量：19135

事件:2022年4月28日，公司發(fā)布2022年第一季度報(bào)告:公司2022年Q1營(yíng)業(yè)收入3.73億元，單季度同比增長(zhǎng)32.14%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.41億元，單季度同比增長(zhǎng)44.92%，歸母凈利潤(rùn)0.27億元，單季度同比增長(zhǎng)12.24%，毛利率為57.47%，同比增長(zhǎng)4.14個(gè)百分點(diǎn)，在一個(gè)季度內(nèi)，凈利率為10.95%，單季同比增長(zhǎng)0.96個(gè)百分點(diǎn)日前，公司發(fā)布2021年年報(bào):公司2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.2億元，同比增長(zhǎng)20.43%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.14億元，同比增長(zhǎng)18.43%，歸母凈利潤(rùn)2.88億元，同比增長(zhǎng)32.15%，毛利率為53.04%，上升4.99個(gè)百分點(diǎn)，同比，凈利率為15.54%，同比下降0.26厘.點(diǎn)評(píng):公司收入增長(zhǎng)迅速2021年半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備業(yè)務(wù)收入占比20.66%，份額有望繼續(xù)提升2022Q1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.73億元，同比增長(zhǎng)32%，2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.2億元，同比增長(zhǎng)20.43%，均實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)分產(chǎn)品看，2021年消費(fèi)電子檢測(cè)及自動(dòng)化設(shè)備業(yè)務(wù)收入14.94億元，同比增長(zhǎng)83.62%，占總收入的73.94%，半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備制造業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.17億元，同比增長(zhǎng)36.45%，占總收入的20.66%未來，伴隨著公司在半導(dǎo)體測(cè)試行業(yè)的不斷發(fā)展，其份額有望繼續(xù)提升蘋果是該公司的主要終端客戶2013年，公司憑借自身的產(chǎn)品質(zhì)量和R&D實(shí)力，成功成為蘋果公司的合格供應(yīng)商，合作關(guān)系延續(xù)至今期間參與了之前所有移動(dòng)終端液晶模組的測(cè)試工作通過在產(chǎn)品開發(fā)前期的積極介入，公司得以憑借自身實(shí)力幫助其縮短相應(yīng)模塊的研發(fā)時(shí)間合作的結(jié)果是，公司保持了相同的技術(shù)系統(tǒng)架構(gòu)，并在歷次打磨中不斷升級(jí)優(yōu)化截至目前，該公司的測(cè)試解決方案已用于測(cè)試蘋果公司的主要產(chǎn)品，如手機(jī)，平板電腦，手表，耳機(jī)等測(cè)試流程節(jié)點(diǎn)涵蓋了整機(jī)，系統(tǒng)，模塊和片上SIP系統(tǒng)的測(cè)試經(jīng)過多年的穩(wěn)定合作，公司憑借自身的R&D能力，與主要終端客戶建立了穩(wěn)定的信任壁壘該公司是中國(guó)大陸AMOLED行業(yè)中電池/模塊制程檢測(cè)設(shè)備的領(lǐng)導(dǎo)者未來，迷你/微LED，微有機(jī)發(fā)光二極管等新型微顯示技術(shù)將帶來廣闊的市場(chǎng)前景CINNO Research數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國(guó)大陸TFT—LCD產(chǎn)能將占全球的55%，首次超過其產(chǎn)能的一半，而AMOLED產(chǎn)能預(yù)計(jì)將在2024年達(dá)到全球的52%經(jīng)過幾十年的發(fā)展，中國(guó)已經(jīng)成為世界新型顯示產(chǎn)業(yè)的制造中心2021年中國(guó)大陸檢測(cè)設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模約為59億元，其中電池/模組光學(xué)檢測(cè)設(shè)備約為21億元，占比36%伴隨著2022年起眾多TFT—LCD和AMOLED工廠進(jìn)入建設(shè)期，新工廠和擴(kuò)產(chǎn)將帶動(dòng)2024年中國(guó)大陸新型顯示行業(yè)檢測(cè)設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到92億元，其中Cell/Module制程光學(xué)檢測(cè)設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模也將在2024年達(dá)到26億元在電池/模塊制程檢測(cè)設(shè)備中，自動(dòng)光學(xué)檢測(cè)設(shè)備是基于光學(xué)原理，檢測(cè)和分析產(chǎn)品缺陷，保證和提高產(chǎn)品良率和質(zhì)量，主要包括圖像質(zhì)量檢測(cè)設(shè)備，去Mura設(shè)備，OTP設(shè)備等是AMOLED行業(yè)電池/模組制程檢測(cè)設(shè)備的主要組成部分，占電池/模組制程檢測(cè)設(shè)備投資的60%以上2021年，華星源創(chuàng)以32%的市場(chǎng)份額成為中國(guó)大陸AMOLED行業(yè)第一大電池/模組制程檢測(cè)設(shè)備制造商主要原因是華星源創(chuàng)在去村設(shè)備方面表現(xiàn)亮眼，在原料藥設(shè)備領(lǐng)域也有很大優(yōu)勢(shì)在中國(guó)大陸市場(chǎng)，其業(yè)績(jī)已經(jīng)超過韓國(guó)ANI，成為中國(guó)大陸市場(chǎng)原料藥設(shè)備市場(chǎng)占有率最高的設(shè)備制造商憑借優(yōu)越的顯示性能，微LED，微有機(jī)發(fā)光二極管等新型微顯示技術(shù)已經(jīng)在各種新興顯示設(shè)備中得到嘗試和應(yīng)用例如，微有機(jī)發(fā)光二極管技術(shù)已經(jīng)應(yīng)用于VR/AR頭戴顯示設(shè)備據(jù)IDC預(yù)測(cè)，2021年VR/VR頭戴設(shè)備全球出貨量將超過1000萬臺(tái)，2024年預(yù)計(jì)出貨量將超過4000萬臺(tái)，年復(fù)合增長(zhǎng)率為53.77%因此，受益于新興消費(fèi)電子產(chǎn)品的需求，未來Mini/Micro—LED，微型有機(jī)發(fā)光二極管等新型微顯示技術(shù)將具有廣闊的市場(chǎng)前景，這也將帶動(dòng)配套平板顯示和檢測(cè)設(shè)備的需求增長(zhǎng)公司的平板檢測(cè)領(lǐng)域涵蓋了顯示，觸摸，光學(xué)，信號(hào)等平板顯示器的多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)公司成功研發(fā)了有機(jī)發(fā)光二極管平板顯示器的測(cè)試設(shè)備及配套產(chǎn)品，得到了國(guó)際知名公司的認(rèn)可，實(shí)現(xiàn)了主流平板顯示器LCD和有機(jī)發(fā)光二極管測(cè)試的覆蓋后續(xù)研發(fā)的柔性有機(jī)發(fā)光二極管Mura補(bǔ)償技術(shù)，幫助這家國(guó)內(nèi)最大的平板顯示器廠商成功實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)和進(jìn)口，并幫助其成為繼三星之后國(guó)內(nèi)首家柔性O(shè)LED面板量產(chǎn)廠商靈活有機(jī)發(fā)光二極管的Mura補(bǔ)償設(shè)備繼續(xù)保持中國(guó)第一裝機(jī)量公司與三星，夏普，LG，BOE，JDI等國(guó)際知名平板制造商建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，并與各大平板廠商形成了很強(qiáng)的合作粘性繼公司面板顯示技術(shù)迭代之后，平板顯示檢測(cè)技術(shù)全面升級(jí)為有機(jī)發(fā)光二極管屏，MiniLED，Micro LED，Micro有機(jī)發(fā)光二極管等新一代顯示檢測(cè)技術(shù)儲(chǔ)備不斷升級(jí)，其中Micro有機(jī)發(fā)光二極管系列檢測(cè)設(shè)備在報(bào)告期內(nèi)獲得終端客戶首張檢測(cè)線訂單，技術(shù)和市場(chǎng)維度均保持行業(yè)領(lǐng)先水平智能手表，無線耳機(jī)等可穿戴電子產(chǎn)品是創(chuàng)新型消費(fèi)電子產(chǎn)品，既滿足了傳統(tǒng)手表，耳機(jī)的配件屬性，又實(shí)現(xiàn)了智能手機(jī)的部分智能終端功能自蘋果發(fā)布第一代AppleWatch以來，蘋果已經(jīng)發(fā)布了多款智能手表和無線耳機(jī)產(chǎn)品，其不斷迭代創(chuàng)新的產(chǎn)品線引領(lǐng)著可穿戴產(chǎn)品的創(chuàng)新方向蘋果建立了嚴(yán)格的供應(yīng)商選擇體系經(jīng)過多年的合作，其子公司Euriton已成功進(jìn)入其供應(yīng)商體系，為可穿戴電子產(chǎn)品持續(xù)供應(yīng)測(cè)試和組裝設(shè)備未來，公司將以子公司歐瑞通為基礎(chǔ)，繼續(xù)布局智能手表，無線耳機(jī)等消費(fèi)電子產(chǎn)品的組裝和測(cè)試業(yè)務(wù)，與蘋果，富士康，李勛集團(tuán)，廣達(dá)，歌爾集團(tuán)等廠商保持良好的合作關(guān)系，積極拓展新的優(yōu)質(zhì)客戶群2021年，子公司歐瑞通實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.65億元，同比增長(zhǎng)約20%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.43億元，同比增長(zhǎng)3.3%公司持續(xù)推進(jìn)半導(dǎo)體測(cè)試業(yè)務(wù)，有望充分受益于國(guó)內(nèi)替代帶來的發(fā)展機(jī)遇根據(jù)SEMI公布的數(shù)據(jù)，2021年全球半導(dǎo)體設(shè)備銷售額首次突破1000億美元，達(dá)到1030億美元，測(cè)試設(shè)備占比8%，預(yù)計(jì)將超過82.4億美元，其中SOC測(cè)試機(jī)作為最大類型的測(cè)試機(jī)，占比達(dá)到50%，約41.2億美元目前，全球集成電路測(cè)試設(shè)備在SOC測(cè)試機(jī)，存儲(chǔ)芯片測(cè)試機(jī)，射頻測(cè)試機(jī)等高科技門檻測(cè)試設(shè)備領(lǐng)域仍被少數(shù)有實(shí)力的海外巨頭公司壟斷在分立器件測(cè)試機(jī)，模擬測(cè)試機(jī)，低端數(shù)字測(cè)試機(jī)等低端測(cè)試機(jī)領(lǐng)域，競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)分散伴隨著中國(guó)大陸加大對(duì)集成電路產(chǎn)業(yè)的投入，越來越多的國(guó)內(nèi)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)相繼開發(fā)出高端SOC芯片，未來10年中國(guó)大陸半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備市場(chǎng)的國(guó)產(chǎn)化率將穩(wěn)步提升半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備行業(yè)以標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備為主，非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備為輔目前公司非標(biāo)半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備的發(fā)展戰(zhàn)略主要針對(duì)大客戶的大訂單，為全球標(biāo)桿客戶提供高性價(jià)比的測(cè)試解決方案，標(biāo)準(zhǔn)半導(dǎo)體設(shè)備的發(fā)展戰(zhàn)略首先定位于SOC測(cè)試儀，RF測(cè)試儀，SIP測(cè)試儀三個(gè)被海外廠商壟斷的領(lǐng)域，瞄準(zhǔn)全球暢銷機(jī)型，實(shí)施參數(shù)和功能對(duì)標(biāo)，兼容策略公司是全球?yàn)閿?shù)不多的能夠同時(shí)自主研發(fā)ATE架構(gòu)SOC測(cè)試儀和PXIE架構(gòu)射頻與系統(tǒng)模塊測(cè)試儀的企業(yè)自主研發(fā)的第二代SOC測(cè)試儀T7600系列的技術(shù)參數(shù)達(dá)到了業(yè)界公認(rèn)的中檔SOC測(cè)試儀水平，在指紋，圖像傳感，MCU，TOF等芯片測(cè)試方面實(shí)現(xiàn)了量產(chǎn)自主研發(fā)的PXIE架構(gòu)測(cè)試儀不僅在SIP芯片系統(tǒng)級(jí)封裝上具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，在核心性能指標(biāo)上也具有很強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，比如其射頻檢測(cè)系統(tǒng)，以及較高的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)目前市面上的SOC測(cè)試機(jī)按照主要性能分為高，中，低SOC測(cè)試機(jī)，最高配置版本的T7600已經(jīng)達(dá)到了中檔SOC測(cè)試機(jī)的水平公司研發(fā)的另一款測(cè)試機(jī)平臺(tái)基于PXIe架構(gòu)測(cè)試機(jī)和EP3000的測(cè)試解決方案，四層平移并行測(cè)試128工位SLT分選機(jī)，已經(jīng)獲得歌爾電子等SIP廠商的認(rèn)可，進(jìn)入大規(guī)模采購階段，服務(wù)于美國(guó)的全球頂級(jí)消費(fèi)電子廠商目前公司也是國(guó)內(nèi)唯一能提供SIP128工位高并行試驗(yàn)機(jī)和分選機(jī)整體解決方案的廠商各種SIP高級(jí)封裝模塊和微型OLEDs是未來VR/AR/MR不可或缺的核心部件2021年，公司平板顯示事業(yè)部和半導(dǎo)體事業(yè)部獲得行業(yè)龍頭企業(yè)認(rèn)可，完成接受SIP和微有機(jī)發(fā)光二極管量產(chǎn)或小批量生產(chǎn)訂單通過持續(xù)的技術(shù)升級(jí)，公司保持了在移動(dòng)終端定制BMS芯片測(cè)試設(shè)備領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，穩(wěn)定了大客戶定制半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備業(yè)務(wù)，積極推動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備的市場(chǎng)發(fā)展通過2021年的努力，在SOC芯片測(cè)試儀，專用射頻測(cè)試儀，SIP高級(jí)封裝系統(tǒng)測(cè)試儀，SLT平移分選機(jī)，晶圓缺陷檢測(cè)設(shè)備五大類標(biāo)準(zhǔn)裝備領(lǐng)域成功實(shí)現(xiàn)了新產(chǎn)品+新客戶的批量訂單2021年新增客戶，包括威爾，嘉盛半導(dǎo)體，車安半導(dǎo)體，廣東心悅等，為盡快實(shí)現(xiàn)2022年100臺(tái)SOC測(cè)試機(jī)，射頻測(cè)試機(jī)，先進(jìn)封裝系統(tǒng)測(cè)試裝機(jī)量奠定了良好的客戶基礎(chǔ)公司積極布局新能源汽車檢測(cè)業(yè)務(wù)，訂單逐年增加，迎來快速發(fā)展期新能源汽車測(cè)試系統(tǒng)涉及R&D，制造，后市場(chǎng)等多個(gè)環(huán)節(jié)，測(cè)試項(xiàng)目包括性能測(cè)試，耐久性測(cè)試，環(huán)境模擬測(cè)試，離線測(cè)試等新能源汽車檢測(cè)站作為產(chǎn)品制造的重要組成部分，可以用來測(cè)試和分析新能源汽車關(guān)鍵產(chǎn)品模塊的各種功能和性能，因此新能源汽車檢測(cè)設(shè)備在新能源汽車生產(chǎn)過程中發(fā)揮著越來越重要的作用新能源汽車的快速發(fā)展也將帶動(dòng)測(cè)試設(shè)備市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)在新能源汽車行業(yè)的市場(chǎng)拓展方面，一方面，公司依托在美國(guó)分公司的優(yōu)勢(shì)，連續(xù)多年成為美國(guó)最大電動(dòng)汽車制造商的供應(yīng)商，合作關(guān)系穩(wěn)定，訂單逐年增加另一方面，公司看到國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力的崛起，于2021年組建國(guó)內(nèi)銷售團(tuán)隊(duì)，積極開拓國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)客戶，期末得到相關(guān)客戶認(rèn)可公司不僅為新能源汽車頭部客戶開發(fā)了車載電腦測(cè)試機(jī)，車身控制器測(cè)試平臺(tái)以及各種電子產(chǎn)品模塊燒錄和通信測(cè)試相關(guān)設(shè)備，還在ADAS傳感器領(lǐng)域積極布局，開發(fā)了激光雷達(dá)，高壓繼電器，加速度傳感器，攝像頭模塊，導(dǎo)航模塊的生產(chǎn)和測(cè)試相關(guān)設(shè)備，贏得了客戶的信賴和好評(píng)在動(dòng)力電池測(cè)試領(lǐng)域，公司通過直接和間接方式積極參與電池模塊和電池組段測(cè)試相關(guān)設(shè)備的技術(shù)和市場(chǎng)開發(fā)，并已落實(shí)相關(guān)要求公司積極布局新能源汽車核心產(chǎn)品模塊組裝測(cè)試業(yè)務(wù)，為客戶提供全線工藝組裝測(cè)試整體解決方案目前主要集中在電驅(qū)動(dòng)和ADAS相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域在傳統(tǒng)FCT/EOL設(shè)備領(lǐng)域，公司不斷優(yōu)化性能和技術(shù)迭代，通過硬件平臺(tái)模塊化和軟件設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)化降低設(shè)備成本，縮短設(shè)備交付時(shí)間和優(yōu)化調(diào)試時(shí)間，提升在該領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力盈利預(yù)測(cè)，估值和評(píng)級(jí):公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的平板和智能可穿戴檢測(cè)設(shè)備供應(yīng)商考慮到未來平板行業(yè)增速放緩，我們下調(diào)公司2022—2023年凈利潤(rùn)至4.26億元和5.36億元，預(yù)計(jì)2024年凈利潤(rùn)至6.66億元我們繼續(xù)看好公司的半導(dǎo)體行業(yè)風(fēng)險(xiǎn):市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)，新市場(chǎng)開發(fā)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，客戶集中度高的風(fēng)險(xiǎn)