下半年剛開始，就傳來了央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的利好在相隔15個月之后，央行再次啟動這一重要的貨幣政策工具，而且是全面降準(zhǔn)，其針對性十分明確，意義也很深遠

一般而言，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，可以視為是一種擴張型的做法，目的是向市場更多地注入資金，這顯然有利于提升經(jīng)濟活動的活躍度就現(xiàn)階段而言，相對受益行業(yè)是明顯的，應(yīng)該是上游以及中游的工業(yè)生產(chǎn)資料采掘，加工及制造業(yè)客觀上，市場也對此作出了較為強烈的反應(yīng)，在央行宣布降準(zhǔn)當(dāng)天，海外期貨市場上大宗商品就出現(xiàn)了相當(dāng)幅度的上漲自去年年底開始，海外市場上大宗商品價格就出現(xiàn)了上漲，這種影響也傳遞到了境內(nèi)，以至市場上展開了所謂的周期股行情由于國家對于大宗商品的過度炒作實施了監(jiān)管調(diào)控，這也令周期股行情很快就出現(xiàn)了降溫一些投資者也因此展開思考，周期股行情是否真的結(jié)束了考慮到即便價格保持在目前水平而不再大幅上漲，那么相關(guān)股票的估值也還是比較低的，特別是在中報業(yè)績的刺激下，似乎應(yīng)該還有一波行情

但如果接下去因為經(jīng)濟降溫，大宗商品價格持續(xù)下行，那么股價也就不可能再有好的表現(xiàn)，弄不好甚至還會下跌而現(xiàn)在，央行通過降準(zhǔn)舉措，發(fā)出了穩(wěn)增長的信號，這樣大宗商品價格保持在較高水平上就成為了一種可能如果接下來的情況的確如此，那么周期股行情就可能卷土重來進一步說，那些周期性比較強的績優(yōu)股，就有可能在業(yè)績的推動下，成為股市下半年行情的一個重要角色

另外，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，加上一些配套措施，在一定程度上對于增加地方政府及相關(guān)企業(yè)的財務(wù)能力有一定的作用，這種財務(wù)能力在一定程度上又會轉(zhuǎn)化為投資能力如果說在之前國內(nèi)的投資重點是在基礎(chǔ)設(shè)施上，那么現(xiàn)在正逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閷萍家约案咝录夹g(shù)園區(qū)，創(chuàng)意園區(qū)等的投入，而時下股市中科技股行情正方興未艾，但與此同時也面臨一些挑戰(zhàn)，譬如政府的支持力度就直接影響到相應(yīng)新興產(chǎn)業(yè)的擴張速度而降準(zhǔn)所發(fā)出的政策信號，無疑在這方面給人們提供了想象空間，事實上也給科技股以某種重要的支持雖然現(xiàn)在多數(shù)科技股價格都不太便宜，但只要能夠顯現(xiàn)出強大的成長性，那么基于對其動態(tài)市盈率會不斷下降的預(yù)期，科技股自然也就能進一步展開行情

如果說在去年，市場上很多資金是把部分大消費品種作為核心資產(chǎn)進行配置，從而展開了一波有聲有色的結(jié)構(gòu)性行情那么到了今年下半年，那些有周期色彩的績優(yōu)股，以及具有良好成長性的科技股，會不會成為新一輪結(jié)構(gòu)性行情的主角呢市場以這兩類股票為主，形成雙輪驅(qū)動行情，似乎也存在某種可能特別是在央行降準(zhǔn)，貨幣政策出現(xiàn)了相應(yīng)的松動以后，支持實體經(jīng)濟穩(wěn)定增長成為一項重要任務(wù)，在此背景下股市呈現(xiàn)一定的結(jié)構(gòu)變化，形成新的結(jié)構(gòu)性行情，應(yīng)該是有條件的

有人對今年上半年的中國經(jīng)濟有過這樣的描繪:沒想到通脹沒有起來，更沒有想到消費也沒有起來實際情況是否如此，還可以作進一步分析，但這至少CPI仍保持在較低水平，下半年物價總體可控在這一背景下進行的降準(zhǔn)，在操作上無疑具有較大的運行空間，同時也比較容易收到效果，同時也能夠最大程度避免因為降準(zhǔn)可能帶來的貨幣投放過多，引發(fā)明顯通脹的問題而基于這樣的現(xiàn)實，前面提到的股市雙輪驅(qū)動行情，就有了更為現(xiàn)實的基礎(chǔ)當(dāng)然，在現(xiàn)實中股市行情的多樣化特征也會體現(xiàn)出來，但主題應(yīng)該是相對集中在周期及科技這兩方面，新的結(jié)構(gòu)性行情或以此為基礎(chǔ)展開

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