依諾肝素通過(guò)一致性評(píng)價(jià)，維持買(mǎi)入公司日前，公司宣布旗下依諾肝素鈉注射液通過(guò)仿制藥一致性評(píng)價(jià)，有望帶動(dòng)公司國(guó)內(nèi)制劑業(yè)務(wù)的擴(kuò)張我們維持2022—24年13.5/16.6/20.5億元的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)的EPS為1.08/1.33/1.56元考慮到肝素原料藥業(yè)務(wù)穩(wěn)中向上，注射劑出口業(yè)務(wù)進(jìn)入跨越式增長(zhǎng)階段，大分子CDMO業(yè)務(wù)潛力初現(xiàn)，我們給予22年P(guān)E 29.3 x維持目標(biāo)依諾肝素:一種廣泛應(yīng)用的抗凝藥，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)20億元依諾肝素是賽諾菲最初開(kāi)發(fā)的低分子量肝素，主要用于預(yù)防靜脈血栓栓塞性疾病，治療深靜脈栓塞，阿司匹林以及治療不穩(wěn)定型心絞痛和非血栓栓塞Minenet數(shù)據(jù)顯示，2020/1H21依諾肝素國(guó)內(nèi)終端銷(xiāo)售額超過(guò)22億元具備初步收購(gòu)條件，有望擴(kuò)大市場(chǎng)份額健友股份2021年年報(bào)顯示，國(guó)內(nèi)醫(yī)療機(jī)構(gòu)依諾肝素年采購(gòu)量約為1163萬(wàn)片Minenet的數(shù)據(jù)顯示，其市場(chǎng)份額超過(guò)10%，原創(chuàng)研究市場(chǎng)份額超過(guò)50%除公司產(chǎn)品外，海瑞普，洪倩藥業(yè)，山東新時(shí)代藥業(yè)三家公司的產(chǎn)品已評(píng)價(jià)或等于評(píng)價(jià)加上原研產(chǎn)品，依諾肝素已經(jīng)初步滿(mǎn)足了批量采購(gòu)的要求我們認(rèn)為，我公司有望利用自產(chǎn)原料藥帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，并借機(jī)加快進(jìn)入集中采購(gòu)之外的市場(chǎng)國(guó)內(nèi)制劑業(yè)務(wù)積累，非肝素產(chǎn)品群建設(shè)有序在注射液出口反哺國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的戰(zhàn)略下，公司國(guó)內(nèi)制劑業(yè)務(wù)發(fā)展逐步加快:1)我們預(yù)計(jì)2021年國(guó)內(nèi)制劑銷(xiāo)售額將超過(guò)8億元(+25% yoy)，2)肝素保持強(qiáng)勁，年銷(xiāo)量2870萬(wàn)(+29.3%同比)，3)非肝素產(chǎn)品梯隊(duì)逐漸壯大目前國(guó)內(nèi)已有8個(gè)品種獲批，有望成為未來(lái)2—3年國(guó)內(nèi)醫(yī)藥業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)引擎風(fēng)險(xiǎn):肝素原料藥價(jià)格失控下跌，庫(kù)存周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)，海外銷(xiāo)量不及預(yù)期，匯兌風(fēng)險(xiǎn)

鄭重聲明：此文內(nèi)容為本網(wǎng)站轉(zhuǎn)載企業(yè)宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場(chǎng)無(wú)關(guān)。僅供讀者參考，并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。