日前，中央財經(jīng)委員會第十一次會議召開，研究全面加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和黨的十九大以來中央財經(jīng)委員會決策部署落實情況會議指出，我國基礎(chǔ)設(shè)施不適應(yīng)國家發(fā)展和安全的需要，強調(diào)基礎(chǔ)設(shè)施是經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重要支撐要統(tǒng)籌發(fā)展和安全，優(yōu)化基礎(chǔ)設(shè)施布局，結(jié)構(gòu)，功能和發(fā)展方式，構(gòu)建現(xiàn)代基礎(chǔ)設(shè)施體系中央財經(jīng)委員會是黨中央領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)濟(jì)工作的重要制度安排各地區(qū)，各部門要準(zhǔn)確領(lǐng)會中央財經(jīng)委員會的決策部署精神，共同推動決策部署的貫徹落實基建被提到與經(jīng)濟(jì)和安全相關(guān)的重要位置，有助于推動中期基建的增長中樞會議指出，基本建設(shè)要注重效益，包括經(jīng)濟(jì)賬和綜合賬，提高基礎(chǔ)設(shè)施全壽命周期的綜合效益，基礎(chǔ)設(shè)施要適度超前，布局要有利于引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和維護(hù)國家安全，建設(shè)的超前程度要把握好這里的綜合考慮，我們認(rèn)為涉及到經(jīng)濟(jì)安全，生態(tài)和社會效益等多方面的考慮比如水利工程帶來的直接經(jīng)濟(jì)效益低，但安全和社會效益突出但從歷屆中央財經(jīng)委討論的議題來看，議題更多的是中長期，強調(diào)遠(yuǎn)近結(jié)合同時，在地方隱性債務(wù)監(jiān)管的大方向不會動搖的前提下，我們認(rèn)為基建增長也要尋求一個多目標(biāo)的平衡，即要超前，把握好超前建設(shè)的度，這樣會提振基建投資，但中期更有利會議指出，要加強交通，能源，水利等網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并把建網(wǎng)，補網(wǎng)和加強鏈作為建設(shè)的重點，努力提高網(wǎng)絡(luò)效率從具體內(nèi)容看，能源基礎(chǔ)設(shè)施，綜合立體交通，城市群交通，水利，新型基礎(chǔ)設(shè)施，軌道交通，城市更新，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施等已經(jīng)成為基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的焦點我們的基建年度發(fā)展目標(biāo)顯示，今年的投資在電網(wǎng)，運營商計算網(wǎng)絡(luò)和IDC，部分交通，水利等方面會以相對較高的速度增長會議強調(diào)，要從規(guī)劃，用地，海洋能，資金等多渠道加強基礎(chǔ)設(shè)施的支持和保障在該政策的指導(dǎo)下，結(jié)合央行近期出臺的23條措施2，我們認(rèn)為有利于保證基建項目和資金的合力，加快十四五重大建設(shè)項目的實施，形成實物工作量從最近的情況來看，今年一季度廣義基建投資增速達(dá)到10.5%，為2018年以來最高統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年一季度固定投資的政府預(yù)算內(nèi)資金增速達(dá)到34.7%，財政支出前置特征明顯，后續(xù)資本性支出增速可能放緩根據(jù)我們編制的基建跟蹤指標(biāo)體系，截至4月第三周，基建的終端建設(shè)并沒有明顯改善我們認(rèn)為這可能主要與疫情對建筑施工和建筑材料跨區(qū)域運輸造成的障礙有關(guān)此外，4月城投公司債凈融資也略有下降但如果今年5月疫情得到緩解，結(jié)合近期的政策利好，基建實物投資有望在年內(nèi)得到一定程度的補充我們在之前的報告中預(yù)測今年廣義基建增速為6—8%雖然今年基建資金面臨政府性基金收入低于預(yù)算目標(biāo)，政府需要增加抗擊疫情的直接和間接支出，基礎(chǔ)設(shè)施的財政支出增速仍有望達(dá)到4—5%但年內(nèi)如果社會資本對基建的融資條件明顯放寬，基建增速可能更接近我們之前預(yù)測區(qū)間的上限

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